Microsoft ha cerrado el segundo trimestre de su ejercicio fiscal 2026 (periodo finalizado el 31 de diciembre de 2025) con un mensaje difícil de interpretar de otra forma: la nube y la Inteligencia Artificial han pasado de ser una promesa a convertirse en el centro de gravedad de la compañía. Los ingresos crecieron un 17% interanual hasta 81.300 millones de dólares, mientras que el beneficio neto (GAAP) subió un 60% y se situó en 38.458 millones. El beneficio operativo también avanzó con fuerza, un 21%, hasta 38.275 millones.
Detrás de esas cifras hay dos lecturas que conviven y conviene separar. La primera es operativa: el negocio “core” mantiene un ritmo alto, con Azure acelerando y Microsoft Cloud superando con holgura el umbral psicológico de los 50.000 millones trimestrales. La segunda es contable: el resultado GAAP incorpora el efecto de las inversiones en OpenAI, que en este trimestre sumaron un impacto positivo de 7.600 millones de dólares en el beneficio neto y de 1,02 dólares en el BPA diluido. Por eso Microsoft también ofrece la foto “sin OpenAI” (non-GAAP): en ese escenario, el beneficio neto ajustado fue de 30.875 millones (+23%).
La nube ya es un “negocio de 50.000 millones” por trimestre
En el dato más simbólico del comunicado, Microsoft Cloud ingresó 51.500 millones de dólares, un 26% más que un año antes. En paralelo, la compañía elevó un indicador que muchos inversores miran como termómetro de demanda futura: el commercial remaining performance obligation (RPO), es decir, el volumen de ingresos contratados pendientes de reconocer, que se disparó un 110% hasta 625.000 millones.
Ese “backlog” no significa ventas inmediatas, pero sí refleja contratos ya firmados y un calendario de consumo por delante, algo especialmente relevante en un mercado donde la capacidad (chips, energía, centros de datos) y los compromisos de gasto se han convertido en ventaja competitiva.
Azure y la carrera de la IA: crece el consumo, crece la factura
El área de Intelligent Cloud fue, otra vez, el gran tractor: 32.907 millones de dólares de ingresos, un 29% más. Dentro de ese bloque, Azure y otros servicios cloud crecieron un 39%, una cifra que sitúa a la plataforma en uno de sus tramos más intensos de expansión reciente.
Aunque Microsoft no detalla en este comunicado qué porcentaje del crecimiento es estrictamente “IA”, el tono corporativo es claro: Satya Nadella defendió que la compañía “ya ha construido un negocio de IA más grande que algunas de sus mayores franquicias”, y que el objetivo es empujar el frente tecnológico “a lo largo de toda la pila” (infraestructura, modelos, productos).
Si se mira el trimestre desde la trastienda, también aparecen señales de inversión agresiva: en el estado de flujos de caja figura un gasto en adiciones a propiedad y equipamiento de 29.876 millones de dólares en el trimestre, una pista directa de la carrera por ampliar capacidad de centros de datos.
Productividad: Microsoft 365 y Dynamics siguen subiendo, LinkedIn acompaña
La división de Productivity and Business Processes ingresó 34.116 millones de dólares (+16%). Microsoft 365 comercial en la nube avanzó un 17%, el negocio “consumer” un 29%, Dynamics 365 subió un 19% y LinkedIn un 11%. Es un bloque menos “espectacular” que Azure, pero esencial: es donde Microsoft convierte la IA en hábito diario (oficina, colaboración, gestión) y donde puede empaquetar valor añadido sin pedir al cliente que cambie de plataforma.
El PC se enfría, pero la división aguanta
En More Personal Computing, los ingresos fueron 14.250 millones, un 3% menos. Windows OEM y dispositivos crecieron un 1%, Xbox contenidos y servicios cayó un 5% y la publicidad de búsqueda y noticias (sin costes de adquisición de tráfico) subió un 10%. Es la foto típica de un trimestre donde el ecosistema PC se estabiliza, el gaming acusa ciclos de consumo y el negocio publicitario sostiene parte del bloque.
Tabla resumen: las cifras clave del trimestre
| Indicador (trimestre cerrado el 31/12/2025) | Dato | Variación interanual |
|---|---|---|
| Ingresos totales | 81.273 millones $ | +17% |
| Beneficio operativo | 38.275 millones $ | +21% |
| Beneficio neto (GAAP) | 38.458 millones $ | +60% |
| BPA diluido (GAAP) | 5,16 $ | +60% |
| Microsoft Cloud (ingresos) | 51.500 millones $ | +26% |
| Azure y otros servicios cloud | — | +39% |
| RPO comercial (pendiente de ejecutar) | 625.000 millones $ | +110% |
| Retorno a accionistas (dividendos + recompras) | 12.700 millones $ | +32% |
(Cifras y porcentajes según el comunicado de resultados de Microsoft.)
La lectura del mercado: crecimiento real y contabilidad “ruidosa”
El trimestre deja un dilema interesante para quien sigue el sector: Microsoft crece fuerte “de verdad” (nube, Azure, suites empresariales), pero también presenta un GAAP extraordinariamente inflado por el efecto de OpenAI. La compañía lo reconoce de forma explícita al ofrecer la reconciliación GAAP/non-GAAP: el beneficio ajustado ayuda a observar la tendencia operativa sin la volatilidad de inversiones.
Aun así, el mensaje estratégico no cambia: Microsoft está metiendo capital y producto donde cree que se va a jugar la próxima década. La combinación de crecimiento en Azure, una nube que ya supera 50.000 millones trimestrales y un “backlog” contratado que se dispara funciona como trípode: demanda, plataforma y visibilidad futura. En el contexto actual, esa visibilidad es casi tan valiosa como el crecimiento, porque el cuello de botella ya no es solo vender, sino servir (capacidad de cómputo, redes, energía y talento).
Preguntas frecuentes
¿Qué significa que Microsoft Cloud haya superado los 50.000 millones de dólares en un trimestre?
Que la suma de sus servicios cloud (Azure y otros negocios cloud reportados por la compañía) ya opera a escala “macro”, comparable a los mayores negocios históricos del sector, y se convierte en el principal motor de ingresos.
¿Por qué el beneficio neto GAAP sube un 60% pero el non-GAAP “solo” un 23%?
Porque el GAAP incluye el impacto de las inversiones en OpenAI en este trimestre; Microsoft publica una reconciliación para mostrar la evolución operativa sin ese efecto.
¿Qué es el RPO comercial y por qué importa que suba a 625.000 millones?
Es el volumen de ingresos ya contratados que se reconocerán en el futuro conforme se presten servicios. No es caja inmediata, pero sí una señal de demanda comprometida a medio plazo.
¿Qué señales hay de que la IA está empujando inversión en centros de datos?
En el flujo de caja aparece un gasto muy elevado en propiedad y equipamiento, una pista consistente con la expansión de infraestructura necesaria para cargas de IA y nube.
